金融扫盲，无风险套利的陷阱和机会

出来混得，总是要还的没有例外

       天上会不会掉下来馅儿饼？国际资本家是不是活雷锋，不远万里的不求索取，一心一意的为中国人民做贡献呢？

       国际资本，是被利益吸引来中国的，但这也注定了他们当中，很大一部分会永远的留在中国，但这并不是中国的什么好事，对于这个，形象地比喻就是日俄战争，老毛子和小鬼子在中国打架，谁输谁赢，其实和中国关系不大，但是，做为打酱油的屁民，还是可以在战场上发点洋财，捡点儿洋落的，比如张作霖起家的那几杆长枪，据说便是捡了小鬼子的。

       但是，打酱油一定要保持距离，不然被当成俄国密探被砍了脑袋就不好了，据说鲁迅就是看了这个视频受不了啦，才弃医从文的。

       首先说说为什么绵羊资本会来中国，然后再说说他们是如何在中国被消灭的，最后谈谈，如何趁着杀羊的时候打酱油顺便捞点下水。

       绵羊总是被胡萝卜吸引，下面讲讲以前把绵羊骗进死亡陷阱的其他几种胡萝卜，这些胡萝卜基本上都有一个美丽的外衣，名字叫做“无风险套利”，但实践证明，越是这么包装的，越是死亡陷阱。

       最简单的一种无风险套利，也是很常见的，就是利差的无风险套利，就是在利率低的国家，借了钱，存到利率高的国家去，这样，就可以得到之间利息差的收益。

       这么做的前提，就是低利率国家的贷款利率，要低于高利率国家的存款利率，贷款利率总是高于存款利率的，不然银行都要饿死了，很显然，这样两个国家的存款利率差别，那就更大了。

       两个国家的利率差别如此之大，显然是有问题的，利率高的国家必然是经济过热，而利率低国家必然是经济萧条，结果反而是经济萧条的来补充经济过热的，很明显不符合道家说的“天之道，损有余而补不足。”（这是道德经的话，被作为《九阴真经》的开篇，相当精辟！！），那么，是天之道错了，还是这个事情本身有问题？

       弗里德曼告诉了我们答案，我不说，大家自己看我博客引得他的书。

       利率高，会导致资产价格下跌，从而抑制投资，给经济降温，而经济降温到一定，不过热了，利率就需要调整回，正常的水平，两国的利差也就减少，从而这个利率套息的机会也就消失了。

       套息机会消失，然后呢？开始低息国的货币比如日元，要进入高息国比如澳大利亚，就要卖出日元，买入澳元，这样一来，澳元和日元的供求关系改变，澳元相对升值，而日元相对贬值。比如说1澳元卖75日元。等到息差消失的时候，这个过程就要反过来，要卖出澳元，买入日元，这个时候，日元就要相对升值，澳元就要相对贬值。比如结果变成1澳元只能买回70块日元。能够买回的日元就少了，这个损失，远远大于一开始吃到的一点点息差，总的而言，就是赔了。

       基金经理向你介绍这种所谓“无风险套利”的时候，总是不会告诉你，这其中实际上隐藏的风险。想一想，银行经理对你说，先生，你有750万日元抵押，我们可以借给7500万日元，如果你参加本银行投资基金，通过这种无风险套利的活动，来赚取我们给你的贷款利率和澳洲存款利率之间的1%的利差，也就是75万日元，也就是10%的收益，远远比你存定期那一点点利息来的多呀！

       某个日本家庭主妇觉得不错，参加了，一年之后，他拿到了75万日元的息差，同时银行告诉她，澳洲减息了，现在利差没有了，不过，借给你的7500万日元，只能买回7000万日元了，剩下这500万的窟窿，对不起，要您的抵押那750万日元里面出了，结果呢，本来家庭主妇可以得到1%，也就是7万5日元的利息，到年底还有757.5万日元，而经过这个“无风险套利”拿到了息差收益，但赔上了汇率损失之后，很不幸，这个主妇就只下325万日元了（750-500+75），亏了超过一半……

       看过的会不会问，这银行是不是太坏了？银行能赚什么？银行可以赚贷款利息呀，反正客户总有些担保投资，所以亏损是客户的，而银行的贷款利息是稳赚的，直到客户的担保耗尽，被margin call位置，都是稳赚的，对于银行来说，这才是无风险的。

       那么澳大利亚呢？难道当傻子多给人利息？不是的，澳元从汇率的好处中找回来的更多，要不你以为那个家庭妇女的损失到哪里去了？总而言之，日本的银行和澳大利亚合伙算计日本的小投资者而已。

       我这种人招那些金融骗子的讨厌就在于总是揭穿他们的阴谋，告诉别人陷阱在哪里，别被人忽悠去投资什么，偏偏我妈妈似乎是个香饽饽，总有人想忽悠老太太，也不想想，把两个子女都培养教育去北美的老太太是那么笨的吗？

       记住，在一个赌局当中，稳赚的，只有开赌场的！比如推销基金的银行，基金赔掉了，银行还是赚钱的。

       下面再说一种可能看上去更加保险的“无风险套利”，就是长短期债之间的套利。这个局也是很简单的，就是正常情况下，长期贷款的利息，都是比短期贷款高的，所以，可以借短期的贷款，然后去买长期的，利率比较高的债券，比如30年期的美国国债。

       现在换成一个美国老太太走进401K的办公室，问自己的退休基金经理，该如何理财，基金经理说，现在有这么一种稳赚的方法，你有10万美元，银行可以借给你100万美元，1年期的，利率为3%的贷款，然后你可以用这个贷款，去购买利率为4.5%的十年期美国国债。一年之后，你还可以以你手中的债券为担保，继续向银行借这个短期贷款，很容易的，两者之间的利差，你就可以吃到了。

       老太太想想，不错，决定投资了，结果呢，就拿着银行的贷款，从二级市场上，买了110万的美国国债，10年期，如果到期的话，应该可以有160多万的返本付息。当然，老太太每年还要交那100万的利息，3万美元，不过她会觉得，自己能够得到国债的利息4.5万美元，相对来说，还赚了1.5万，相当于15%的年收益率，这个，可比存银行吃利息合算多虑了。

       问题呢？这里面当然有坑的，而且坑也大着呢！读者先思考一下，坑在哪里，然后再看下文。

       国债的价格，是浮动的，如果利率上升，那么国债的价格就会下降，而这样，对于银行贷款的抵押品就不足了，而抵押品不足，就无法得到下一期的贷款，这样，就必须追加抵押品，或者卖出一部分国债，整个市场都这样的话，那么国债就被卖压压得更低，从而造成恶性循环。

       现在中国这个反面坏蛋出来了，中美关系紧张，中国决定卖出手中的美国国债，当然，美国国债的价格下跌了。美国老太太就要哭了，为啥，因为一年期的贷款马上就要到期，而他手中的美国国债，现在只值100万了，赔了10万。银行说，我只能给你90万的新贷款，可是，你还有100万的旧贷款要还，怎么办呢？只有便宜卖掉一部分国债了……

       具体，老太太赔掉了多少可以得到平衡，有兴趣可以找公式算算。反正，赔掉了很多。

       看看，这就是无良金融从业人员狂推的“国债套息无风险套利”，其中的风险也是很大的，只不过，一般的老百姓看不太出来而已。

       钱被谁赚走了？银行和美联储而已，美联储高价卖出了国债，然后自己又低价买回来，白捞了一票，银行也赚了利息，只有当肥羊的老太太买单了，换句话说，老太太自觉自愿的掏了一大票钱支援美利坚合众国的伟大建设事业。

       总之一句话，出来混，都是要还的，尤其是看别人赚钱之后才杀进去的，这种东西，进得快，出得快，没有人做的时候，还有侥幸能够讨过，一旦大批人都杀进来作，最终只有一个结果，就是一群羊被屠宰。

       不要以为所谓基金经理说的无风险就是无风险，越是这么说，风险越大！现在据说日本的家庭主妇疯狂投资巴西作这种“息差无风险套利”，如此下来，你认为巴西利亚尔的汇率，还能保持吗？

       如果你是小散，最主要的，就是要有自己的主见，不要被人牵着走，这行里面坑太多了，要做，除非知道坑在，并且能够保证在掉到坑里之前跑掉，否则，别作。

       当然，看着一群人蜂拥而去干某项事情的时候，也许就是你捞钱的机会了。