携程百度去哪儿三方交易评级：百度一石二鸟，携程暂统江

传了一下午的携程去哪儿网合并，终于在晚上如约兑现，也再次证明了那句，谣言就是遥遥领先的真理。

官方新闻稿特别复杂，什么A类B类股票，什么存托凭证。翻译过来就是，百度拿自己在去哪儿网的股票给了携程，换了携程的股票。官方说的是携程获得了45%去哪儿投票权，百度获得了25%携程投票权。

民间版更通俗，也就是百度和几年前认的干儿子去哪儿解除了干爹包养关系，转而和携程签订了新的包养协议，而携程入股去哪儿，可以看做是去哪儿成了携程的干儿子，成了百度的干孙子。

很显然，这笔交易显示着，百度更看重携程在旅游产业的布局，而将去哪儿作为交易的棋子，北京的晚上又有多少从业者和去哪儿员工迎来不眠之夜，而上海的携程总部则可以想象着灯光都跳跃着欣喜。

百度员工则在朋友圈疯狂刷屏，放佛在告诉世人，呵呵，老子这次终于是第一了，你们编的那个老二段子该改改了。

在这件事情上，从个人利益上说，去哪儿和携程管理团队都没有输，去哪儿的管理团队占的比例不多，交易怎么做和自己关系并不大，携程的4人管理团队入主去哪儿，这是要彻底接管的节奏。

主事者，携程也。去哪儿难逃被整合的命运。

从交易评级上来说，携程是本次交易的最大赢家。依靠着十余年在传旅游产业的盘根错节，再是携程创始人梁建章回归重视移动端，携程再次证明了姜还是老的辣，搞旅游业，不能只靠互联网的方式，还得深度拿下线下布局。互联网对旅游产业来说，更像是引流渠道，顶多是提高了效率，而不是改变了这个产业。

携程已经成为中国旅游产业最大的王者，途牛，同程，艺龙，去哪儿，不是入股就是吞并，以梁建章为首的团队可以继续统治中国旅游产业。从这个角度来说，携程在本次交易中可以评级为AA。

再说百度，交易评级可以打到A。去哪儿本身就是一种搜索，当初被百度扶持也是为了制衡百度，去哪儿也需要从百度获得更多的用户和流量，再去和传统的旅游产业链变现，最后大家发现这是脱裤子放屁，直接投资拥有更多传统资源的携程不就结了吗，为何还要继续在去哪儿上投入呢。将去哪儿的股票置换为百度股票，既重组了旗下资产，还对携程有了新的话语权，一石二鸟。鉴于目前形势，交易评级可以打到A。

最后来说去哪儿，用悲壮也好，用成功也好，但应该是本次三方交易的牺牲品。一家互联网化的公司输给了一家传统化的公司，这在最近的几次交易合并中还真是第一次。58赶集，滴滴快的，无不是互联网与互联网的对决。不过去哪儿自10年前创办，本身就是小弟身份去挑战老大哥携程，能拼到现在也实属不易，几乎与携程平起平坐，若不是梁建章回归，如果还是范敏的时代，去哪儿就极有可能在百度的庇护下偷袭成功。如今看着携程绝尘而去，只留下去哪儿的落寞背影。当然，交易也不是坏事，每年烧掉几十亿，如今有了更有梦想的接盘侠，也算是一个交代，去哪儿的管理团队也可以在新领域再战江湖，只不过这十年在线旅游荣光就将划上句号，去哪儿的交易评级为B。

10年前，庄辰超带领团队创办去哪儿，少年英雄挑战大树，值得点赞，等待CC再战江湖。

当然，携程也没必要欢呼雀跃，这本应就是携程的原有市场，被去哪儿蚕食掉半壁江山，被百度成功偷袭，拿交易换取过去几年的时间成本，尽管成本颇大，也算是结局圆满。梁建章的管理团队居然还有如此这般强烈的斗志，这点倒真让人吃惊。

后携程时代怎么说？

携程在旅游领域具有强品牌效应，如今抱上百度大腿，用户和流量可以直接导入，继续专注继续深挖传统旅游产业，用互联网的方式继续武装，大旅游产业基本上收入麾下。但在不少细分领域，对于大公司来说其实也很难深入，比如你让携程去做用车市场，不行吧，滴滴起来了。比如交通出行方面的航班管家，高铁管家每年也有两三百亿的交易额，这些领域都有可能继续诞生新的业态。

没有了竞争，对用户，对行业，对携程其实都算不上是好事情。所以，一统江湖也只是暂时，未来也许还会有更多的去哪儿呢。

不管怎么说，自媒体的生意越来越难做了，一次合并损失好几家客户，你说是不是，这软文以后还怎么写啊。。。


 

腾讯科技 雷建平 5月4日报道

在外界再度传闻携程、去哪儿合并之际，去哪儿3月17日发布2014年年报。财报显示，百度依旧控股去哪儿，占股51%，去哪儿CEO庄辰超持股仅为7%。

去哪儿股权结构（腾讯科技配图）

财报显示，截止到2015年3月31日，去哪儿的总股本为360,057,951股，其中，A类普通股224,299,179股，B类普通股有135,758,772股。

百度持有185,202,519股A类普通股，占去哪儿A类普通股的比例为82.5%，占总股本的51.4%，且拥有大概68.7%的投票权。去哪儿还发放给百度认股权证获4580万B类普通股。

庄辰超持有25,669,778股去哪儿股份，持股比例为7.1%，整个去哪儿团队持52,269,014股，持股比例为14.5%。高瓴资本持有17,160,451股，持股比例为4.7%。

当前，百度CEO李彦宏为去哪儿董事会主席。去哪儿采取VIE架构，庄辰超有VIE架构公司的40%投票权，百度则有剩下60%投票权。这家VIE公司拥有ICP牌照和BBS许可证件。

财报显示去哪儿一年通过知心搜索给百度贡献利润7亿元（腾讯科技配图）

去哪儿与百度不仅是投资与控股关系，还是紧密的合作伙伴。财报显示，去哪儿2014年通过知心搜索给百度贡献了7亿元收入，同期，去哪儿净亏损18.448亿元。

所谓“知心搜索”可理解为百度“阿拉丁”升级版，强调分行业“即搜即得”，从行业纬度出发，通过搜索请求智能化判断所属垂直行业，推送按该行业属性整合后内容、服务给用户。

 

　　蚂蚁新闻   文/陈舟坑

　　去哪儿网3月17日凌晨公布了2014年第四季度及全年未经审计财务报告。

　　报告显示，去哪儿网2014年第四季度总营收为5.198亿元人民币，同比增长107.1%。2014年全年总营收为17.568亿元人民币，同比增长106.5%。其中，无线业务是营业收入增长的主力军。

　　尽管全年营业收入翻了一番，但2014年去哪儿全年运营亏损达到了18.448亿元人民币，同比扩大1102%，2013年运营亏损仅为1.535亿元人民币。要知道，去哪儿2014年全年毛利为13.019亿元人民币，同比增长92.1%，亏损18.5亿意味着去哪儿去年全年产生了31.5亿元的营业外支出和运营费用，这可是一笔不小的数目。

　　罪魁祸首与百度知心搜索合作

　　2014年，去哪儿大亏的同时，大股东百度（持股比例62.01%）却乐呵呵地拿走了7亿元人民币。

　　这源于去哪儿在上市前夕与百度达成的合作。2013年10月1日，去哪儿与百度达成“知心搜索”合作协议。百度同意授予去哪儿在PC端对百度知心搜索旅游产品和旅游类中间页独家运营权；同时，百度承诺“知心搜索”为去哪儿带来的最低浏览量在2014年和2015年分别为21.9亿，在2016年为21.96亿。协议还延续了去哪儿和百度在2011年7月已经签订的商业合作协议里面的不竞争条款。

　　“知心搜索”是百度旗下的概念搜索产品，可理解为百度开放平台（阿拉丁）升级版，强调分行业“即搜即得”，从行业维度出发，通过搜索请求智能化判断所属垂直行业，推送该行业相关内容、产品、服务给用户。整个2014年全年，去哪儿由与百度知心合作产生的线上推广费用为7亿元（1.128亿美元），单是这一笔支出，就超过了全年毛利的一半。

　　不过，7亿可不是真金白金，全部转成股权了。专业点讲就是：知心合作协议产生的线上推广费用是根据授予百度的认股权证预估数量和在各季度末的认股权证公允价值按比例计算，为非现金费用。

　　除了推广费用外，在不远的将来去哪儿还将给百度一笔不小的“福利”。协议规定，去哪儿将在协议的初始期限内与百度分享超过双方协议基准营收额19.1亿元人民币之上的收益，19.1亿元以内的全部收入归去哪儿所有，超出部分的76%则归百度所有。2014年去哪儿营收17.568亿元，也就是说，不出意外的话明年百度即将因为这一约定获得可观的收益。

　　员工期权支出来吧，我们不差钱儿

　　2014年去哪儿产生了2.664亿元人民币的员工期权支出。这家富有前景的互联网企业在人才的引进和待遇上可谓不惜重金。

　　去哪儿对员工的激励政策一直比较完善，甚至说比较激进，这在其上市之后更加显露无疑。就拿员工期权来说，去哪儿不仅比同行的激励范围更大，而且最重要的一点，行权价更低，据悉只有0.01美分。小编只想说，这叫钱吗？

　　行权价的高低决定着期权价值的高低，很多公司以期权为诱饵招人，殊不知高额的行权价有可能导致期权一文不值。极富人情味的股权激励政策让去哪儿的员工，尤其是老员工一夜之间暴富。据说有忍受多年低薪、低福利的老员工当场痛哭。是啊，要我我也哭。

　　其他方面，去哪儿为促进业务增长，尤其是酒店直销业务的增长也产生了不小的支出；员工数量的增加以及产品研发和产品渠道方面的持续投资也对全年巨额亏损“贡献”不小。

　　尽管亏损翻了12翻，不过市场对去哪儿还是十分看好的。财报发出当天，去哪儿美股29.52美元开盘后一路高涨，截至发稿，股价蹿升至31.27美元，大涨7.6%。投资者对去哪儿大手笔的投资并没有过多的疑虑，反而对其前景十分看好。对此小编想说，百度，你眼光确实不错。