美股开户指南

近期国内投资港股、美股的热潮持续高涨，对于很多刚接触境外资本市场的个人投资者来说，直接自行在境外找经纪商开户则是开启境外投资的第一步。随着十一黄金周的到来，投资者来香港血拼之余还可顺道开个投资账户，购物、投资两手抓。笔者作为美国盈透证券亚太区销售代表，将为大家深度报告美股、港股开户全过程。 

选择经纪商第一步是根据可供投资的产品范畴选定券商。在经济全球化、交易全球化的当今互联网金融时代，很多投资者已经具有资产“全球配置”及“全局配置”的视野，不仅投资地域跨度欧美亚，其投资领域也同时涵盖证券、期货外汇等资产类别。券商的交易软件界面及交易科技也应与时俱进，须涵盖PC端与移动端。选择一个时代尖端的互联网金融券商、一站全能的经纪商，可高效地提升跨国、跨货币、跨领域地调配资金、秒间切换的效率。否则，美国、欧洲、亚洲各地域之间，股票期货外汇等金融资产之间商机轮换、热点起伏、分秒即逝，如何才能尽在掌握、才能走在别的投资者之前？效率太慢的话，潮水退去发现裸泳的是自己，那将如何挽救？ 

其次需要考虑的则是佣金。 

港股方面比较简单，由于香港交易所并对佣金给出过多限制，全由经纪商自行制定。银行是有股票经纪牌照的，在银行系交易港股，收费大约在交易价值的千分之1至千分之2.5之间。香港券商系竞争很激烈，价格战正酣，佣金也许可低至交易价值的千分之1以下，业内万分之五甚至万分之三都是可见的。盈透证券的成本相加机制，最低可至万分之1.5。 

美股方面，香港市面上主要有3种收费方式： 

第一种是按交易笔数收费。按照此种收费方式的经纪商可能是将客户的委托订单流order flow发送至内部化者internalizer。此种收费方式优势在于计费简单，不管一笔委托有多少股都是按照七八美元来收取单边佣金，显性成本很容易计算。其劣势在于客户委托的成交执行速度、挂单时间及成交质量等隐性成本都有较大影响。每个券商都必须提供给美国证监会的Rule 606报告会报告每个季度其市价及限价委托订单流发送的目的地，大部分报告显示委托订单流去向了Organized Exchanges交易所之外的市场中心。 

第二种是按股数收费，直接进场的DMA-Direct Market Access。美国的股票交易所按照股数来收取/支付交易所费，同样一个股票可以在十几个交易所及市场中心上成交，它们之间互相竞争流动性。对于挂单方式被动成交、增加流动性的委托，大多交易所不但是减免交易所费，而且会支付/返利交易所费，即交易所付钱来支付被动挂单的成交。主动积极成交且进场就会冲销掉市场已挂单、减少流动性的委托会被收取正常的交易所费。举例来说，在NASDAQ上市的大于$5元市值的股票，如果在美国交易所AMEX的订单委托簿上显示数量超过2000股，交易所对主动成交打掉流动性的委托收费为0.3美分/股。而交易所会支付（0.35美分）/股返利给被动挂单增加流动性的委托。市值在1到5美元之间的主动委托收费仍是0.3美分/股，被动委托则交易所会支付（0.25美分）/股。此举在于跟别家交易所竞争、吸引客户在AMEX显示挂单，从而增加市场流动性。要知道美股的单子是可以全部隐藏或部分隐藏只显示冰山一角的。美国盈透智能路由、直接进场的“半美分/股”的另类收费模式就显得非常有竞争力。系统会智能地自动算出怎样的成交路径及模式最有利于专业投资者，从而大幅提高交易执行速度及成交价格改善状况。 

第三种是按照交易价值来收取佣金。香港市面有些银行或券商仍以此收费方式收费，大概是因为港股是按交易价值比例来收费的吧。千分之五的佣金对于几美元的股票还显不出来什么，如果是500或900美元/股的高价股票，200股的佣金是500或900美元，而同时美国盈透的股票佣金仅为1美元（不管股价大小，200股共1美元手续费）。在银行或券商在交易所并没有席位，需要通过上手公司来执行订单委托，这样会增加一部分服务成本。笔者预计来自投资者的降价压力会在未来几年压缩此类收费模式的利润空间。 

开设美股或港股账户，通常需要提供一份身份证明及地址证明。消费者需要考虑的是所开账户的证券公司的运营所在地，这决定了开户手续的难易程度。如果投资者与香港公司开户，所提供的地址证明需在发出日期三个月内，并且需要与持牌代表当面签署香港风险揭示书。如果大陆投资者开设在美国证券的账户操作美股及港股投资，来不来香港其实倒是无所谓了，可自行在网上完成所有开户手续。来趟香港办理银行转款手续倒是能比较解决实际困难的。 

互联网金融绕不开互联网立法的与时俱进。根据上世纪末通过的美国电子商务及电子签名法案，安全加密的电子签名等同于手写签名的法律效力。盈透证券的客户可以都过网上完成申请的全过程，1-2个工作日即可开通账户，并且一个盈透全能账户可以交易全球20个国家100多个交易中心的产品。而大部分美国网络券商则要求开户人将申请材料及W8BEN表格邮寄至美国。W8BEN表格需每三年更新一次，在盈透只需要在线更新即可，相对其他需要客户将W8BEN原件寄回美国的服务，方便了很多。 

有无中文客服也是投资者需要考虑的因素之一。美国盈透是第一家在中国证监会登记，接受中国大陆监管成立代表处的美国网络券商，也是目前唯一一家。代表处设在上海浦东，为广大中文用户提供咨询、联络、市场调查等非经营性活动。 

最后，简单介绍下投资者非常关心的资金进出问题。大陆客户有每年5万美金的外汇结汇限制。几乎所有的香港银行都接受大陆居民的开户申请。投资者选择银行时应考虑以下几点： 

-         银行账户开立需时几日。当日可完成是最理想状态。 

-         网上银行需时几日可用。香港的银行大都需要在柜台办理第三方网上转账授权，或者邮寄授权书原件到银行授权，仅有很少的银行可以进行网上的转账授权。不过，既然来趟香港，在银行柜台操作好转账的预先授权，填入目标经纪商的银行账户信息是非常有必要的，以便之后在国内也可以轻轻松松网上转账。 

不少投资者对境外券商没有银证转账、银期转账有顾虑，因为国内的券商及期货账户都是绑定某一指定银行的。有些香港券商为了适应这个需求，提出了绑定虚拟银行账户的服务。很多还是需要客户以电汇等方式自行在券商及银行之间进行资金划转。全电子化的后台操作模式的经纪商可更加有效执行客户出金的通知。