股票期权推出前为何诡异的平静？

      周二的指数走出强势反弹。尤其是大蓝筹在午后的强势表现——保险、券商的走强，让一直高呼流动性压力的分析界颇为不解。如果从消息面的因素来分析，此次蓝筹的突然启动，很可能是对于下周一股票期权的预演。
      说实话，这次的这个期权即将推出，市场是出奇的平静，推出就剩下几天功夫了，居然什么新闻都没有，什么宣传也没有，投资者好像也忘了有这茬似的。这种平静倒让我感觉到这种金融工具的可怕之处。
      从国际经验来看，期权必然是个很有影响力的东西，要不就让股票大涨，要不就大跌。股票期权如今是国际资本市场最成熟的基础金融衍生产品。从全球衍生品成交看，从2012年开始，股票期权成交量就超过股指期权，早已成为成交量第一的品种。最近的10年，股票期权成交量占所有衍生品市场成交量的两成左右。全球数十家交易所已经有上市期权产品，排名前二十的，也只有像我国沪、深交易所这样的没有股票期权产品了。
      就像这次的上证50ETF期权，必然会掀起大波澜。只是这个大波澜是会让大盘往上还是往下？这个分歧有点大。国际市场上，香港市场的期权推出之后，短中期内股票年化绝对涨幅和超额涨幅都比较显著，上涨数量也过半，同样欧洲和美国市场在股票期权推出后短期内也出现上涨。不过反例也有的是，比如日本，比如印度什么的。
      也难怪，不少人质疑，股票期权不就是市场的利空因素吗？不就是新一个做空工具吗？我想，这种投资者对于股票期权的利空思考主要来自于两个方面：
      第一，当年的权证，一朝暴富一朝废纸。权证的异变在于权证的稀缺性和发行的天然缺陷，导致了其爆炒几乎是必然事件，而目前，相对权证，期权没有发行人这个概念，依托交易所平台，理论上能提供的头寸数量是无限的。在这种情况下，权证的投机乱象几乎是不可能出现的。
      第二，2010的股指期货。很多投资者认为，做空工具越来越多，是不是就是绞杀散户。我认为不是这样的。对于资本市场而言，股票期权和股指期货的一个最终要差异在于——是不是第一个做空工具。当年股指期货之所以影响巨大，在于其打破了单向做多获利的模式。而目前，我们看市场中，有融资融券，有股指期货，做空的手段并不缺乏——甚至于我们可以看到当年两融开闸时，对于市场的影响可以说是微乎其微。这种特征恰恰就在於两融和目前的股票期权一样，不存在一个唯一性。因此我们不该因为名字长得像，就报以如此大的恐慌。
      当年奥巴马当选澳柯玛涨停就算了，今年股票期权推出就猜想会不会重演股指期货的杯具，简直就是无厘头啊。以当前的时点当前的A股结构来看，期权的推出十有八九就是一种超级助涨作用。
      原因就是期权的推出，会导致资金对于期权的超级需求，而决定我们这次的上证50ETF期权标的，居然就是这50只个股的正股价格。谁持有者50只指标股，谁在个股期权上就有超级话语权。毋庸置疑，个股期权推出后，资金会展开上证50指标股的疯狂追逐。而刚过去的几个星期，主力一直就在准备着，一直在低吸在压制这些大盘股，其实盘中经常有这种感觉，这或许是主力的一场大阴谋。
      再看看这些上证50的指标股，大半都是银行股，试着看看银行股，市盈率普遍在七八倍，全球少有，好多银行股到现在都还是在净资产以下，这样的银行股估值在全球都罕见，更别说在热门的中国。期权推出后，谁也不敢想象，这些银行股真要起来的话，会走出什么样的疯狂行情。
      股票期权是一种新的衍生品工具，并且仅仅是一种衍生工具，其双向操作的特征会促使市场形成一种更加理性的投资模式。股票期权的本质不在于提供新的“多空力量”，而是有利于令买卖双方在博弈中实现“价格发现”，提升资本市场的定价效率。
      投资者在经历了凡此种种之后，应该更加理性的看待整个市场的运作，A股市场目前正在逐步地趋于成熟，其行情的内因是改革和无风险利率下行带来的增量资金进场，主要的蓝筹估值太低，资金是不舍得放下这种黄金不要就离场的，所以只要这几点没有改变，那么行情基本上就没有结束。个股期权推出前的这种反常平静，或许正是主力憋的一个大招!!